瑶芯微冲刺港股：主打“虚拟IDM”模式功率器件收入占比超八成

来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者操子怡）3月31日，瑶芯微（上海）电子科技股份有限公司（以下简称“瑶芯微”）正式向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为华泰国际与招商证券国际。

招股书显示，公司定位为一家功率器件及音频芯片供应商。根据CIC数据，按2024年收入计，公司在中国非IDM功率器件市场的中国供应商中排名第六，市场份额约为0.3%；在音频领域，按出货量计，公司在MEMS麦克风芯片市场全球排名第三、国内排名第一，全球市占率为16.8%。

从收入结构来看，功率器件为公司核心业务，贡献约八成收入，主要包括硅功率器件及碳化硅功率器件；音频芯片业务占比约两成，涵盖MEMS麦克风及信号链芯片。

在商业模式上，瑶芯微采用“虚拟IDM”模式运营，公司专注于功率器件与音频IC设计，同时保留对特定专有制造技术的控制权，并与晶圆代工厂、封装及测试服务供应商建立深度合作关系，从而将设计驱动的灵活性与对关键制造工艺的适度管控相结合。这令公司实现工艺反哺制造，产能动态优化，并与晶圆厂紧密合作，构建技术定义权、供应链自主权及品质主导权在内的综合竞争优势。

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财务方面，瑶芯微报告期内收入呈现“先降后升”的波动趋势。2023年公司实现收入4.33亿元，2024年同比下降11.5%至3.83亿元，主要由于硅功率器件销售收入下滑。2025年，公司收入同比大幅增长41.3%至5.42亿元，主要受功率器件业务增长驱动，但音频芯片收入有所下滑，对整体增速形成一定对冲。

从盈利能力来看，2023年至2025年，公司分别实现毛利3680万元、1290万元及1430万元，对应毛利率为8.5%、3.4%及2.6%。报告期内，公司净亏损分别为1.51亿元、1.84亿元及2.07亿元；经调整净亏损分别为8400万元、9820万元及1.28亿元。

公司表示，亏损主要源于其在战略上优先推进产品组合建设与客户拓展，而非短期盈利能力。同时，公司研发投入持续保持高位，报告期内分别为6850万元、5920万元及7210万元，分别占同期总收入的15.8%、15.4%及13.3%。

瑶芯微认为，当前全球半导体行业处于调整周期，同时叠加国产替代进程，为公司切入头部客户供应链、向一级供应商跃迁提供了窗口期。功率器件行业及音频芯片行业竞争激烈，未来，公司将通过构建具备竞争力的产品组合与价格体系，加速客户认证与供应链整合配资平台开户安全吗，推动长期盈利能力的实现。

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