随着中国债券市场高质量发展稳步推进，人民币债券正逐步凸显出优质的投资价值。
3月31日，国际资本市场协会(ICMA)2026年中国债务资本市场年度会议成功举办。会议上多位重磅嘉宾表示，在全球经济正在深刻调整，外部不确定性逐步上升的背景下，人民币债券收益稳定、信用优质、波动与传统市场相关性较低，正在成为全球资产配置必选项。
人民币债券成为全球资产配置必选 境外投资者持仓占比逐步提升
全球经济正在深刻调整，外部不确定性逐步上升背景下，人民币债券的配置价值在全球资本格局重塑过程中加速凸显。
国际资本市场协会（ ICMA ）首席执行官Bryan Pascoe在会议致辞时表示，中国在整个国际债务资本市场中，是一个非常重要的市场，在全球资本流动与市场发展中扮演着重要角色。
“目前中国在全球债务市场中的占比仍然偏低，未来提升潜力巨大。”Bryan Pascoe表示，ICMA将助力中国进一步提升在全球债务市场的份额。面对不断变化的国际格局，希望中国及更多市场参与者，积极参与到国际债务市场，并在其中扮演更为重要的角色。
中国银行公司金融与投资银行部副总经理卢莹表示，人民币债券的配置价值在全球资本格局重塑过程中加速凸显，人民币离岸资金池规模不断扩大，2025年香港人民币存款规模同比增长4%，境外机构持有中国债券规模突破3.4万亿元，同期人民币对美元汇率在复杂环境中保持基本稳定，人民币债券收益稳定、信用优质、波动与传统市场相关性较低。为国际投资者提供标准化、规模化的中国信用投资工具，正在成为全球资产配置必选项。
熊猫债与点心债作为跨境人民币债券的两个核心市场，正在协同扩容。数据显示，2025年中国银行间市场熊猫债发行量达到1733亿元，年末存续规模跃升至3857亿元，同比增幅达到65%，同期点心债发行规模连续第二年突破了1.2万亿，存量规模已经超过了2万亿元，较2022年实现翻倍增长。另外，依托融资成本优势，发行人结构全球化已经成为跨境人民币债券市场发展的新动能。
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在熊猫债市场中，境外投资者持仓占比从2024年不足15%升到当前17%，也创下了历史新高；点心债市场，迎来了由中央银行、主权财富基金、保险资金等长期资本持续入场，推动了十年期以上品种发行金额占比从2024年2%跃升至6%。
香港点心债融资创新高 提升中国在全球债务市场的份额
近年来，人民币国际化进程持续深化，随之促使国际投资者对中国金融市场的信心不断增强。国际投资者对人民币计价资产的配置意愿持续增加，这一趋势在离岸人民币债券及点心债的发行情况中得到充分体现，
配资炒股数据显示，点心债发行量已连续8年保持增长，2025年发行规模超过人民币1万亿元，创历史新高。
港交所在支持人民币债券上市及资金筹资方面发挥着重要作用，香港交易所固定收益及货币产品发展主管范文超表示，从融资金额来看，香港自2021年起持续稳居全球最大的点心债上市平台。2025年，点心债总融资超过人民币2000亿元，创历史新高，新上市债券中约三分之一为点心债，较2021年不足5%占比大幅提升。
香港太平绅士，香港金融管理局副总裁陈维民指出，当前是释放人民币债券在全球市场潜力的良好时机。具体理由在于，人民币汇率保持在合理均衡水平上基本稳定，减低汇兑风险；人民币利率较低，有利于人民币作为融资货币；国际投资者正寻求资产配置多元化，而人民币债券是非常高的选项；人民币在全球实体经济的支付功能显著上升，只有人民币机构对人民币资产的需求不断增加。
国家“十五五”规划“提出，要强化香港全球离岸人民币业务枢纽和国际风险管理中心功能，并有序推进香港与内地金融市场互联互通。
香港交易所固定收益及货币产品发展部高级副总裁张咏仪表示，为便利离岸投资者管理风险，港交所与中国外汇交易中心和上海清算所共同运营的“互换通”项目，持续简化入市程序、降低投资者顾虑。目前“互换通”成交额持续增长，已有上百家境内外机构参与。 “互换通”有助于进一步增加中国资产在全球市场中的权重，提高中国市场对海外投资者的吸引力。
中国债市为全球配置机遇 熊猫债市场步入快车道
在此次会议上，多位嘉宾提到中国债券市场的成本优势，并指出在国际环境不确定性上升的背景下，中国市场将持续成为稳定的避风港。
中诚信国际信用评级主权与国际业务评级总监张婷婷指出，中国债券市场整体利率水平相对较低且保持稳定，使熊猫债具备明显的融资成本优势。相比其他国际市场，人民币利率环境的稳定性为发行人提供了更具吸引力的融资条件，也进一步推动了熊猫债市场的发展。对于开展对华业务的主体而言，利用人民币融资已逐渐成为重要选择。
“从投资回报角度看，部分境外发行主体具备较高收益水平，对全球投资者具有较强吸引力。熊猫债在一定程度上能够提供高于中国境内平均水平的回报，从而提升了其国际配置价值。”张婷婷表示。
当前，熊猫债发行体系已趋于成熟，当前发行主体以跨国公司为主，整体信用状况较为稳健。同时，市场参与主体日益多元化，既包括发达国家发行人，也涵盖来自发展中国家的主体。2026年一季度已有多笔涉及中亚、中东、非洲等地区的发行案例。
新开发银行融资与资金管理局局长金中夏指出，多边开发机构，如新开发银行，正积极把握中国债券市场机遇。
“从全球比较来看，中国市场具备较优的融资成本优势。更为重要的是，在过去两年的全球动荡中，人民币债券与美国国债之间表现出较低的相关性，且整体受冲击较小。这种‘低相关性’特征，使其在资产配置中具有重要的分散风险功能，有助于增强投资者信心，使中国债券市场逐步成为对冲全球风险的重要‘避风港’。”金中夏认为。
展望未来，张婷婷认为，2026年熊猫债市场仍将保持较快增长，主要动力来自于其持续存在的成本优势以及政策环境的支持。从制度层面看，中国正为境外发行主体提供更加可预期和稳定的金融环境天津炒股配资，有助于增强市场信心。
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